白色面具 沙特阿好意思何以重金投资中国？

着手：21世纪经济报谈白色面具

作 者丨陈归辞 曹恩惠

编 辑丨张伟贤

图 源丨新华网

大师最大的油气公司沙特阿好意思，在中国“任性扫货”！

9月11日，恒力集团和荣盛石化（002493.SZ）区分公布了其与沙特阿好意思的互助推崇。其中，恒力集团与沙特阿好意思签署了一份策略互助条约，旨在重申两边于本年4月约定的对于前者旗下A股公司恒力石化（600346.SH）百分之十加一股的股权收购诡计；荣盛石化则于沙特阿好意思订立了一份互助开发的框架条约，触及沙特阿好意思朱拜尔真金不怕火油公司技艺扩建的潜在接洽开发。

本年，沙特阿好意思与前述两家中国石化巨头的互助，一度成为市集贵重的焦点。沙特阿好意思首席实行官阿敏·纳赛尔本年8月还进一步暗示，将不时考虑投资中国的石油化工领域。

而证实21世纪经济报谈记者的不全齐统计，仅在石油化工领域，中国石化（600028.SH）、荣盛石化、东方盛虹（000301.SZ）、石化油服（600871.SH）、恒力石化、山东裕龙石化、华锦集团和盘锦鑫诚集团等中国公司均插足到了沙特阿好意思的“一又友圈”。

事实上，沙特阿好意思近些年来正在加快股东高下流业务的整合价值，从而促进石油化工策略。且在新动力领域，其亦绝不惜啬，可再机动力、蓝氢、碳捕捉及封存等领域均留住了身影。

沙特阿好意思在华“狂扫货”

与恒力集团和荣盛石化的互助推崇白色面具，是沙特阿好意思自旧年以来在中国“任性扫货”的一个缩影。

证实沙特阿好意思下流业务总裁穆罕默德·卡塔尼裸露，仅在2023年，公司就与中国互助伙伴签署了价值高达80亿好意思元的互助条约。

21世纪经济报谈记者统计发现，沙特阿好意思在华投资不错轮廓为产业加成本的双向互助。

在产业端，沙特阿好意思与多家企业签署了互助技俩。举例，2023年3月，沙特阿好意思与华锦集团和盘锦鑫诚集团共同出资837亿元东谈主民币诱惑华锦阿好意思精采化工及原料工程技俩认真开工诱惑，该技俩将诱惑1500万吨/年真金不怕火油和165万吨/年乙烯等共32套工艺安装，展望2025年9月完满；2024年6月，石化油服发布公告称，其全资子公司国工公司与沙特阿好意思签署了沙特国度自然气管网（MGS）三期管谈技俩群6包和7包境内采购和施工交钥匙固定总价合同，金额为11亿好意思元。

在成本端，沙特阿好意思先后入股多家中国的石化企业。最典型的案例是，2023年3月，沙特阿好意思全资子公司Aramco Overseas Company B.V．（下称AOC）与荣盛石化的控股股东荣盛控股签署了《股份买卖条约》，荣盛控股拟将其所握有的荣盛石化10%股份以24.3元/股的价钱转让给AOC，来往总数为246.05亿元东谈主民币。贬抑2024年8月，AOC稳坐荣盛石化第二大股东。

21世纪经济报谈记者扫视到，以入股撬动后续的交易技俩互助，是沙特阿好意思当年一年来与中国的石化企业最常见的互助方式。

举例，在入股荣盛石化后，本年1月，沙特阿好意思把收购锋芒瞄准了荣盛石化全资子公司中金石化不进步50%股权。以此为交换，该公司将旗下全资子公司朱拜勒真金不怕火葬公司50%股权出售给荣盛石化或关联方。而这一揽子股权来往的倡导，则是但愿两边达成对两家子公司接洽开发扩建项倡导互助。

同样的案例还有不少。2023年9月，沙特阿好意思与东方盛虹签署互助框架条约，前者或其关联方拟收购东方盛虹全资子公司江苏盛虹石化集团有限公司10%的策略股权，并在原油等原料的长久采购和供应、化工家具和燃料家具销售、高附加值时间许可等方面进行互助；2023年10月，沙特阿好意思又与山东动力集团有限公司、山东裕龙石化有限公司等多方签署原谅备忘录，诡计收购山东裕龙石化有限公司10%策略股权，并向山东裕龙石化提供原油以相等他潜在原料。

而本年4月与恒力集团就恒力石化百分之十加一股的股权收购诡计，被业内视作其与荣盛石化互助方式的复制。尽管两边贬抑现在尚未就具体互助安排达成一致，但从股权互助慢慢真切到业务互助，或在预感之中。

“买买买”背后的阳谋

算作大师最大的油气沙特阿好意思巨头，沙特阿好意思坐拥顶级的油气资源。2024年上半年，该公司终局油气总产量24.7亿桶。这一数字，致使远高于“三桶油”同期产量的总和。

不外，“卖油翁”的脚色并不好当。即便沙特阿好意思有着最大的桶油成本上风，但油价的波动以及产销量，仍然傍边着该公司的中枢收入。此外，在大师动力转型的大趋势下，石化动力的价值正在濒临下落风险。

在此布景下，“价值整合”似乎成为最近几年沙特阿好意思热衷的追求。这种价值包括，股东价值链一体化及拓展石油化工业务，并在大师范围内“捕捉”（注：摘自2024年上半年阿特阿好意思功绩阐扬材料）；股东可再机动力、蓝氢、碳捕捉及封存业务组合。

推动石油向石化家具转动，是沙特阿好意思现时繁难策略之一。按照诡计，该公司但愿到2035年，不错将每天坐褥的400万桶石油转动为石化家具。而贬抑本年上半年，沙特阿好意思平均油气产量为1240万桶/日。

实质上，财务数据显现，沙特阿好意思现在下流业务（注：主要包括真金不怕火油和石化制造、供应和贸易、基础油和润滑油、零卖、分销和发电、物流以及向国际和国内客户销售原油和关系就业）是该公司最主要的收入着手。证实中期讲述，该公司本年上半年下流业务为4509.95亿沙特里亚尔，较旧年同期增长6.04%，占业务收入比例进步54%。

中国算作大师最大的石化家具顿然市集与石化产业大国，被视为沙特鄙人游业务和石油化工领域取得长久得手的繁难互助伙伴。同期，沙特阿好意思也看到了正在股东动力转型的中国对石化家具的渊博需求。

业内东谈主士指出，真金不怕火油是通盘石化产业的基础，下流家具连气儿简直通盘的制造业产业，也包括光伏、芯片、医疗等高时间产业，是我国经济结构转型升级的根基。而自沙特“2030愿景”发布后，由于经济结构互补性强、发展策略契合度高，中国于是便成为沙特国际投资要点贵重的市集。

从上述与中国企业的互助案例中不出丑出，沙特阿好意思与中国的石化企业就原油供应、化工家具坐褥与研发、真金不怕火葬技俩诱惑、动力时间革命等领域“各取所需”。那么，沙特阿好意思为怎样此爱重中国的石化企业？

其实，两边互助的逻辑也不难闪现——通过股权层面的深度绑定来投资中国的石化企业，不错自大沙特阿好意思向中国市集销售原油的需求；而中国的石化企业因不具备上游开采履历，与沙特阿好意思的互助既取得了资金的注入，又保险了上游原油的供应。

值得一提的是，中国的动力转型将进一步进步对石化家具的需求。

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本年8月份，阿敏·纳赛尔曾公开暗示，“中国正在股东太阳能电板板、电板等动力转型时间，这些新时间需要使用更多的塑料和其他石油繁衍品，这是眩惑咱们投资的原因。公司正在考虑在一些中国的投资白色面具，将于本年和来岁当令书记。”